路透社专栏作家安迪·霍姆报道，国际镍研究组织（the International Nickel Study Group，简称INSG）发现，去年全球镍市场记录的镍供需过剩10.8万吨，今年可能有4.5万吨的产能过剩。路透社周四公布的季度调查显示，中期预测认为，精炼镍的供应量今年将超过需求量3.1万吨，明年将超过需求量6.65万吨。大多数分析师似乎都认同这一结论。伦敦金属交易所（LME）仓库中过量的262,044吨精炼镍，已经抑制了市场先前的牛市势头。但是国际镍研究组织警告说，预测中存在一定程度的不确定性，尤其是在世界最大生产国印度尼西亚。国际镍研究组织在每2年一次最新的会议后表示，镍的使用量去年下降了1％，但预计今年将回升12％，至267万吨。国际不锈钢论坛上有专家认为，金属镍的需求量主要由其在不锈钢中的使用量决定。去年不锈钢的全球产量下滑了2.5％。去年下半年，中国不锈钢产量开始强劲反弹，预计今年的复苏将波及全球。与此同时，国际镍研究组织称，相比之下，电动汽车电池的使用量较小，但将继续对镍的使用产生积极影响。尽管镍矿开采量下降，但去年精炼镍生产仍增长了5％，预计今年将再增长9％，达到271.8万吨。然而，正如国际镍研究组织的旗帜一样，全球各国镍产量数据也在动态变化中。随着印度尼西亚2020年初禁止原矿出口政策实施后，中国的镍生铁（NPI）产业向印度尼西亚转移。由于印度尼西亚限制出口，而菲律宾等其他供应商未能弥补缺口，中国去年镍矿的进口量暴跌了30％，镍生铁的进口量猛增了80％，在344万吨进口量中，印度尼西亚的镍生铁占79％。中国的镍生铁产量正在下降，而印度尼西亚则在上升。国际镍研究组织统计委员会和其他相关人士面临的问题是，无论从速度还是规模上来看，这种变化都是高度不稳定的。可能需要一段时间才能找到平衡。控制镍市场的供需平衡仍将是一个挑战。中国青山集团在3月份表示，打算用高镍锍生产电池级材料时，给电动汽车行业浇了一桶冷水。在印度尼西亚政府试图利用其丰富的镍资源建立电动汽车材料供应链的情况下，中国青山集团一直处于领先地位。用高镍锍生产电池级材料，将有效地弥合不锈钢行业使用的镍种类与锂离子电池生产所使用的镍种类之间的处理差异。但商业投产和成本控制的时间尚不确定。完成矿石到高镍锍处理流程所需技术碳释放量也不确定，这对于投放到绿色产品（如电动汽车）来说是一个很大的潜在问题。国际镍研究组织最新公告称，唯一可以确定的是，印度尼西亚的矿山产量在出口禁令后去年下降了10％；目前正在快速增长，今年前2个月增长了53％。中国青山集团令人震惊的公告后，镍价一直没有恢复。伦敦金属交易所3个月期镍价格在2月份曾飙升至每吨2万美元以上；但在3月初跌至1.6万美元以下。即使在本周受到铜价影响后反弹，镍仍然是伦敦金属交易所贱金属中表现不佳的股票，1月初以来上涨了1.2％；而铜的价格涨幅却高达26％。国际镍研究组织对明年镍供过于求的预测将使镍在电动汽车中的使用可能不会像几个月前预测的一直增长。但是，还有许多悬而未决的问题，包括印度尼西亚镍产量增长量及其产品类型。印度尼西亚已着手进行一项巨大的镍加工实验。如果成功，电池和不锈钢生产将应用同一种镍材料。这将打破大众认为的镍价格必须上涨以刺激更多镍生铁生产的观点。重点放在“如果”一词上，因为在实验得出切实的结果之前，镍市场仍存在很大的不确定性。