金：周二美股反弹，VIX走低，美元小幅走强，致使金价落至1300下方。观点不变，继续维持中长线看多金价观点不变，1250-1400区间运行，但认为现阶段仍难过于乐观。原因是：中美谈判不顺利，VIX波动扩大，避险因素支撑金价，虽然VIX中期倾向于走高，但其短期波动存在较大不确定性，即存在回落的可能，而实际利率难以下行和强美元仍将持续压制金价。操作方面，建议中长线多单持有不动。下跌风险主要是实际利率反弹，或风险偏好持续上升。关注市场风险偏好变化。



铜：5月14日SMM 1#电解铜均价47540元（-75），A00铝均价14240元（-20）；LME铜库存198650(-2.5%)吨,铝库存1255450(-0.48%)吨；行业动态：据SMM调研了解到， 5月或将是国内铜冶炼厂检修最为集中的月份，5月中国电解铜产量较上月减少约7万吨，为63.8万吨，同比减少14.63%。美国4月电解铝产量94889吨，同比增加34.2%。投资建议：中美贸易互加关税，增加市场避险情绪，短期铜偏弱震荡，中期看中国经济当前仍稳中向好，政府解决企业融资困难，目前房地产投资增速相对良好，基建投资增速开始回升，下游需求相对稳定，当前货币政策稳健，财政政策偏积极，基本面相对偏好，操作上寻找机会建立多单。

 

锌：5月14日SMM 0#锌锭均价21120元（-120），1#铅均价16000元（-150）；LME锌库存105325(-0.07%)吨,铅库存73600(-0.27%)吨；投资建议：LME交易所库存近期回升至105325吨，上期所库存降至69788吨，目前整体库存仍偏低。锌矿加工费回升较快，锌矿供应逐渐向好，但冶炼厂开工率确没有明显提升，锌锭产量受限，导致库存持续低位运行，预计二季度后期冶炼产能才会陆续释放，政府加大基建投资，但下游需求一般，短期沪锌偏弱震荡，中期锌矿供应增加及冶炼产能释放预期仍存，操作上建议反弹至23000一线抛空。



镍：截止至晚间12点30分，沪镍1907合约上涨0.57%，报96580元，伦镍上涨1.01%，报11905美元。晚间镍价震荡走高。高盛表示中美两国和解可能性较大，且晚间VIX指数大幅走低，或许预示着谈判正在朝有利的方向发展。俄镍现货升水350元/吨，金川镍现货升水3000元/吨，成交不佳。金川镍升水持续回落。关注宏观面变化，中方反制最终是否能带来积极影响。镍价关注9.8万元一线压力。