铅基本面受需求弱势拖累，供应方面，原生铅炼厂维持常规生产，而检修
炼厂预计恢复时间集中在7月。再生铅方面，炼厂利润亏损复产意愿较低，
产能难以完全释放，供应端维持抗跌的韧性。需求方面，尽管消费旺季逐
步临近，但新国标实施后市场接受程度有限，导致下游铅蓄企业减产降
库，消费旺季不断后移。当前供应端检修和下游减产并存，未来铅价的核
心仍看消费端。与此同时，内外盘走势分化，LME市场持续去库存，叠加
Nystar冶炼厂因爆炸造成暂时停产，导致伦铅价格已经企稳反弹。短期国
内铅价在减产和消费延迟等综合因素中维持震荡，若消费旺季能如约来
临，以及宏观因素没有进一步恶化，那么沪铅将有起色反弹。技术上，沪
铅1907合约底部震荡，建议观望。

有色金属
市场综述：
1.ILZSG：4月全球锌市供应短缺量增加至84,000吨。伦敦6月20日消息，国际铅锌研究小组(ILZSG)周四公布的报告显示，4月全球锌市供应短缺量增加至84,000吨,3月修正后为短缺48,700吨。今年前四个月全球锌市供应短缺量增加至97,000吨，去年同期短缺53,000吨。
2.INSG：4月全球镍市供应缺口缩窄。伦敦6月20日消息，国际镍研究组织(INSG)周四称，4月全球镍市供应缺口缩窄至9,400吨，3月修正后短缺14,200吨。INSG补充称，今年前四个月，全球镍市供应短缺27,200吨，去年同期短缺59,400吨。
3.IAI：5月全球(不包括中国)原铝日均产量为71,000吨。伦敦6月20日消息，国际铝业协会(IAI)周四公布的数据显示，5月全球(不包括中国)原铝日均产量为71,000吨,4月修正后为70,500吨。5月全球(不包括中国)原铝产量增至220.1万吨，4月修正后为211.4万吨。全球5月原铝总产星增至543.8万吨，4月修正后为522.2万吨。中国5月原铝产量预估为308.7万吨，4月修正后为295.8万吨。
4.伦敦时间6月20日17:00(北京时间6月21日00:00)，LME三个月期镍攀升1.7%，收报每吨12,300美元。LME三个月期铜上涨0.9%，收报每吨5,973美元。三个月期铝收低0.1%，报每吨1,781美元，盘中触及1,807.50美元的5月31日以来最高位；三个月期锌下跌0.4%，报每吨2,468美元；三个月期铅上涨0.5%，报每吨1,903美元；三个月期锡场内收盘时没有成交，最后买入价上涨1.3%，至每吨19,150美元。

交易提示：
铜价低位震荡，暂观望。沪铝观望。沪锌盈利空单持有。沪镍震荡，暂观望。