金：美联储降息25bp的预期已经融入市场预期，短期金价表现主要看美国经济数据如何影响降息50bp的预期，以及风险偏好变化的影响。中长期看，地缘政治仍存在很多不确定因素，且中美签贸易协议和全球经济增长的中期展望而言，也相当悲观，因此预计即使价格因风险偏好提升、或者美国短期经济数据出色而发生回调，幅度也将受到限制，大方向向上不变，继续维持金价波动区间1350-1500。短期白银上涨势头猛烈，沪银可能冲击4100附近。长期看，降息周期里，金银比倾向于走高，因此，白银虽然短期强势，但是如果发生回调其幅度也会相对大。操作上，建议黄金白银中长线多单持有，如果沪银到4100附近，注意回落风险。


铜：7月21日SMM 1#电解铜均价47660元（880），A00铝均价13920元（70）；LME铜库存296450(-0.53%)吨,铝库存974000(-0.63%)吨；投资建议：近期中美贸易在向好的方向发展，美联储降息概率增加，中国经济数据好转，沪铜低位强势反弹，中期看中国经济当前仍稳中向好，政府解决企业融资困难，目前房地产投资增速相对良好，基建投资增速开始回升，下游需求相对稳定，当前货币政策稳健，财政政策偏积极，基本面相对偏好，铜矿加工费已降至60美元/吨，操作上寻找机会建立多单。

 

锌：7月21日SMM 0#锌锭均价19610元（130），1#铅均价16475元（125）；LME锌库存79650(-1.06%)吨,铅库存61375(-1.48%)吨；投资建议：目前整体显性库存仍偏低。但锌矿加工费回升较快，锌矿供应逐渐向好，冶炼厂开工率逐步提升，锌锭产量缓慢恢复，冶炼产能陆续释放，目前下游需求一般，基本面偏弱，中美贸易近期虽好但仍存不确定性，同时需注意7月美联储降息对市场的影响，短期市场在持续下跌后遇低位支撑反弹，中期锌矿供应增加及冶炼产能将继续释放，操作上建议前期23000一线空单继续持有，18000以下逐步离场。



镍：截止至周五晚间收盘，沪镍1910合约下跌1.44%，报116200元，伦镍下跌1.41%，报14650美元。镍价结束连涨出现回落。短期内有获利了结的可能出现。另外上周中国国际在主力合约上单边增仓8000多手值得关注。俄镍现货贴水100元/吨，金川镍现货升水1700元/吨。关注10.7万元支撑。