金：周四欧洲央行在决议措辞中面对宽松力度前景使用了“无底线”一词，表明了其极度倾向于强力宽松政策的立场，这意味着QE随时可能重启。美债利率向下后上，金价则冲高回落，反映出短期金价上涨动力不足。当前全球宽松预期已经融入市场预期，短期金价表现主要看美国经济数据如何影响降息50bp的预期，以及风险偏好变化的影响。中长期看，地缘政治仍存在很多不确定因素，且中美签贸易协议和全球经济增长也相当悲观，因此预计即使价格因风险偏好提升、或者美国短期经济数据出色而发生回调，幅度也将受到限制，大方向向上不变，继续维持金价波动区间1350-1500。短期白银上涨势头猛烈，沪银可能冲击4100附近。长期看，降息周期里，金银比倾向于走高，因此，白银虽然短期强势，但是如果发生回调其幅度也会相对大。操作上，建议黄金白银中长线多单持有，如果沪银跌到3900下方建议离场。关注美国GDP数据。


铜：7月25日SMM 1#电解铜均价47010元（5），A00铝均价13860元（70）；LME铜库存295000(+0.55%)吨,铝库存953500(-0.7%)吨；投资建议：7月美联储降息概率增加，中国经济数据好转，沪铜低位强势反弹，但在投机情绪降温后，反弹出现回落，虽然中美谈判继续，但对市场影响较小。中期看中国经济当前仍稳中向好，政府解决企业融资困难，目前房地产投资增速相对良好，基建投资增速开始回升，下游需求相对稳定，当前货币政策稳健，财政政策偏积极，基本面相对偏好，铜矿加工费已降至60美元/吨，操作上寻找机会建立多单。

 

锌：7月25日SMM 0#锌锭均价19370元（-20），1#铅均价16575元（175）；LME锌库存76775(-1.32%)吨,铅库存57425(-2.01%)吨；投资建议：目前整体显性库存仍偏低。但锌矿加工费回升较快，锌矿供应逐渐向好，冶炼厂开工率逐步提升，锌锭产量缓慢恢复，冶炼产能陆续释放，目前下游需求一般，基本面偏弱，中美贸易仍存不确定性，同时需注意7月美联储降息对市场的影响，短期市场在持续下跌后遇低位支撑反弹陷入震荡，中期锌矿供应增加及冶炼产能将继续释放，操作上建议前期23000一线空单继续持有，18000以下逐步离场。



镍：截止至晚间12点，沪镍1910合约下跌2.15%，报110140元，伦镍下跌3.4%，报14055美元。晚间镍价大跌。俄镍现货贴水50元/吨，金川镍现货升水2000元/吨。短期镍价波动加剧，镍价自昨日于11万元大幅反弹之后，再度大幅回落 ，或将继续延续跌势。消息面上没有变化，市场将下跌归结于基本面疲弱以及获利了结。下修下方支撑位至10.5万元一线。