金：美联储降息25个基点，符合预期，但美联储主席鲍威尔称其为一次调整，而非开启新的周期，引发贵金属价格下跌。因为降息落地，未来美股下跌的压力趋于加大，且市场预期降息25bp不能有效提振经济，所以，长期看，贵金属上涨大方向不变，继续维持金价波动区间1350-1500。同时，降息周期里，金银比倾向于走高，因此，白银虽然短期强势，但是发生回调其幅度也可能相对大。操作方面，建议黄金白银中长线多单继续持有，耐心等待回调加仓机会。


铜：7月31日SMM 1#电解铜均价46840元（-465），A00铝均价13910元（10）；LME铜库存290500(-0.68%)吨,铝库存1028875(+0.49%)吨；投资建议：美联储降息25个基点，但美指大涨，黄金小幅下跌，市场反应出乎意料，COMEX铜反应平平，预计沪铜震荡。中期看中国经济当前仍稳中向好，政府解决企业融资困难，目前房地产投资增速相对良好，基建投资增速开始回升，下游需求相对稳定，当前货币政策稳健，财政政策偏积极，基本面相对偏好，铜矿加工费已降至60美元/吨，操作上寻找机会建立多单。

 

锌：7月31日SMM 0#锌锭均价19520元（-190），1#铅均价16475元（-150）；LME锌库存78000(+6.59%)吨,铅库存79050(+17.42%)吨；投资建议：目前整体显性库存仍偏低。但锌矿加工费回升较快，锌矿供应逐渐向好，冶炼厂开工率逐步提升，锌锭产量开始回升，冶炼产能陆续释放，目前下游需求一般，基本面偏弱，中美贸易仍存不确定性，美联储降息但COMEX铜表现平淡，市场或对降息早有消化，近期多国降息，关注后期降息效果，短期沪锌偏震荡，中期锌矿供应增加及冶炼产能将继续释放，操作上建议前期23000一线空单继续持有，18000以下逐步离场。



镍：截止至晚间11点30分，沪镍1910合约上涨0.46%，报112420元，伦镍下跌0.31%，报14305美元。晚间镍价震荡小幅走高。俄镍现货平水，金川镍现货升水2000元/吨。现货采购谨慎。俄镍第二季度合并镍产量环比降4%，至53767吨，维持今年镍产出目标不变。非农数据良好，美股股价处于历史高位，失业处于历史低位，谨防加息预期落空的可能。镍价短期以宽幅震荡为主，关注11.7万压力。