金：上周避险情绪进一步发酵，美债实际利率降至0.08%，人民币兑美元破7，黄金白银加速上涨。基本面来看仍支持贵金属长期继续上涨。不过，随着美债实际利率快速降至零附近，同时中国央行虽然通过汇率贬值以对冲加税影响，但并不希望人民币继续贬值导致资本预期恶化，因此人民币汇率短期可能会维持稳定，全球极度恐慌情绪或在短期内得到缓解，美股也存在反弹可能。多头兑现利润的动力或将增大。所以我们认为短期波动将加大。建议黄金多单减仓持有，耐心等待回调加仓机会。


铜：8月11日SMM 1#电解铜均价46610元（130），A00铝均价13930元（50）；LME铜库存271725(-1.02%)吨,铝库存998250(-0.59%)吨；投资建议：近期风险有所释放，沪铜出现反弹，但中美贸易风险仍存，且美国将中国列入汇率操作国，注意风险，短期偏震荡。中期看中国经济当前仍稳中向好，目前房地产投资增速相对良好，基建投资增速开始回升，下游需求相对稳定，当前货币政策稳健，财政政策偏积极，基本面相对偏好，铜矿加工费已降至60美元/吨，操作上寻找机会建立多单。

 

锌：8月11日SMM 0#锌锭均价19050元（90），1#铅均价16700元（75）；LME锌库存76775(-0.49%)吨,铅库存83275(-0.86%)吨；投资建议：目前整体显性库存仍偏低。但锌矿加工费回升较快，锌矿供应逐渐向好，冶炼厂开工率逐步提升，锌锭产量开始回升，冶炼产能陆续释放，目前下游需求一般，基本面偏弱，中美贸易仍存不确定性，近期多国降息，关注后期降息效果，在伦锌大跌下，沪锌出现补跌，短期沪锌震荡偏弱，中期锌矿供应增加及冶炼产能将继续释放，操作上建议前期23000一线空单继续持有，18000以下逐步离场。



镍：周五晚间收盘，沪镍1910合约下跌0.37%，报125440元，伦镍下跌1.39%，报15660美元。晚间镍价震荡后冲高回落。菲律宾最大高镍矿山SRLANGUYAN计划10-11月份停产高镍矿，预计减少出矿量50-60万湿吨/月。内蒙古奈曼经安镍铁新增产能可能延后到四季度投产。伦镍自周四高点快速回落，而沪镍则继续维持高位。目前市场涨跌主要反应自印尼方面的消息，波动势必加大，注意控制风险。待消息落地后再加仓操作。