金：昨日美债利率小幅下行，美元走弱，美股下跌，推动贵金属价格小幅反弹，总体近期为震荡走势。基本面仍支持贵金属长期趋势上涨。不过，上周10年期2年期美债收益率出现倒挂，说明短期恐慌情绪释放较为充分。随着美债实际利率快速降至零区域，以及美元开始回升，同时全球股市反弹，金价短期内面临回调压力。走势来看，COMEX金处于周线级别上涨，但日线级别已经开始震荡回调。总体上预计多头兑现利润的动力增大，短期偏弱的概率大。接下来重点关注周四欧美制造业PMI初值，美国8月FOMC会议纪要、欧洲央行货币政策会议纪要，周五杰克逊霍尔全球央行年会鲍威尔讲话，以及中美磋商进展。操作方面，建议黄金中长线多单减仓持有，耐心等待回调补仓机会。

铜：8月20日SMM 1#电解铜均价46655元（175），A00铝均价14380元（150）；LME铜库存329600(-0.16%)吨,铝库存955025(-0.76%)吨；投资建议：中国7月经济数据普遍回落，发电量增速回到0附近，增加市场忧虑，沪铜继续下跌，目前中美贸易风险仍存，且美国将中国列入汇率操作国，注意规避风险。中期看中国经济当前仍稳中向好，目前房地产投资增速相对良好，基建投资增速开始回升，下游需求相对稳定，当前货币政策稳健，财政政策偏积极，基本面相对偏好，铜矿加工费已降至60美元/吨，操作上寻找机会建立多单。

 

锌：8月20日SMM 0#锌锭均价18870元（130），1#铅均价16700元（75）；LME锌库存71775(-0.9%)吨,铅库存80250(-0.06%)吨；投资建议：目前整体显性库存仍偏低。但锌矿加工费回升较快，锌矿供应逐渐向好，冶炼厂开工率逐步提升，锌锭产量开始回升，冶炼产能陆续释放，目前下游需求一般，基本面偏弱， 7月经济数据普遍回落加剧市场忧虑，沪锌回落，短期偏弱震荡，中期锌矿供应增加及冶炼产能将继续释放，操作上建议前期23000一线空单继续持有，18000以下逐步离场。



镍：截止至晚间12点，沪镍1910合约下跌0.68%，报123380元，伦镍下跌1.44%，报15690美元。晚间镍价冲高回落。消息面表现平平，而不锈钢端噩耗不断。基本面的利空开始作用于镍价，因此短期有快速回落的可能，关注11.8万元支撑。