金银：美国8月新屋销售数据反弹幅度大于预期，叠加英国脱欧不确定性拖累欧元区货币，导致美元指数大幅走强，利空贵金属。同时，市场风险偏好却仍然较强，进一步导致美债收益率反弹，贵金属价格大跌。从COMEX黄金指数走势来看，处于周线级别回调，日线级别下跌中。总体上短期偏空，长期看好。操作上，建议黄金中长线多单减仓轻仓持有，跌至330以下可以加仓多头。重点关注美国第二季度实际GDP终值和美国8月核心PCE物价指数；中美贸易战、中东局势变化、英国脱欧进展。

铜：9月25日SMM 1#电解铜均价47240元（-85），A00铝均价14280元（-40）；LME铜库存276825(-1.19%)吨,铝库存907400(+0.83%)吨；投资建议：利好过后，沪铜陷入震荡，静待10月中美贸易谈判情况。中期看中国经济当前仍稳中向好，房地产投资增速相对良好，基建投资增速开始回升，下游需求相对稳定，当前货币政策稳健，财政政策偏积极，基本面相对偏好，铜矿加工费已降至55美元/吨，操作上寻找机会建立多单。

锌：9月25日SMM 0#锌锭均价18750元（-180），1#铅均价16900元（100）；LME锌库存60550(-0.9%)吨,铅库存73200(-0.17%)吨；投资建议：目前锌整体显性库存仍偏低。但锌矿加工费处于高位，锌矿供应向好，冶炼厂开工率逐步提升，锌锭产量开始回升，冶炼产能陆续释放，目前下游需求一般，基本面偏弱，但政府加大逆周期调节，抵御经济下滑，中美贸易谈判当前进展顺利，沪锌获得支撑。中期锌矿供应增加及冶炼产能将继续释放，操作上建议前期23000一线空单继续持有，18000以下逐步离场。

镍：截止至晚间11点30分，沪镍2002合约上涨1.16%，报137060元，不锈钢2002上涨1.61%，报15810元，伦镍上涨0.73%，报17305美元。晚间期价冲高。中国8月印尼镍矿石进口量同比增加约27%。近期镍价回落未见下游大面积采购现象发生。昨日不锈钢上市之后价格小幅波动，仓单注册条件使得钢价规避了因大量抛货而产生的下跌风险。未来钢价将跟随镍价起落，新产出的不锈钢由于目前大量库存堆积，产量或维持在相对较低的水平，从而给未来实际交割时的供应面带来一定影响。镍价关注13.8万元压力，钢价关注16000元压力。