金银：周四行情延续震荡，美元美股变动不大。从走势来看，处于日线级别上涨，周线级别的回调可能结束，如果企稳，将进入加速上涨阶段。我们维持观点不变：近期美元和美股面临大的调整，H将推动黄金白银继续上涨，且贸易磋商仍存在不确定性。建议贵金属中长线多单持有。重点关注欧美制造业PMI初值和中美磋商进展。

铜：11月21日SMM 1#电解铜均价47065元（-125），A00铝均价14090元（110）；LME铜库存222075(+0.51%)吨,铝库存1170675(+0.1%)吨；行业动态：据SMM了解，昨日上午江铜、铜陵有色、中铜与Freeport确定了2020年TC长单价格为62美元/吨。投资建议：沪铜仍处于区间内，短期震荡，无明显方向。中期看中国经济当前仍稳中向好，房地产投资增速相对良好，基建投资增速开始回升，下游需求相对稳定，当前货币政策稳健，财政政策偏积极，基本面相对偏好，铜矿加工费已降至55美元/吨，操作上寻找机会建立多单。

锌：11月21日SMM 0#锌锭均价18240元（-290），1#铅均价15600元（-200）；LME锌库存59350(+2.37%)吨,铅库存67125(-0.22%)吨；投资建议：伦锌开始回落，沪锌支撑不在，短期沪锌震荡偏弱。目前锌整体显性库存仍偏低，但锌矿加工费处于高位，锌矿供应向好，冶炼厂开工率逐步提升，锌锭产量维持高位，当前下游需求一般，基本面偏弱。中期锌矿供应增加及冶炼产能将继续释放，操作上建议前期高位空单继续持有，18000以下逐步离场。

镍：截止至晚间11点30分，沪镍2002合约上涨0.67%，报114390元，不锈钢2002上涨1.15%，报14500元，伦镍上涨0.38%，报14415美元。镍价小幅震荡，钢价走高。上期所公布锡、不锈钢期货做市商名单。传某热轧钢厂，因产能超标，后期可能有减产计划，其原料供应已经暂停。因此热轧卷报价今日有所走强。300系今天传部分薄料缺货，整体库存依旧十分充沛。连续下跌之后镍价跌势暂缓，但预期依旧不看好。