金银：周三公布的ADP就业人数表现疲弱，美元持续下跌支撑金价。中美贸易磋商消息继续扰动市场。我们认为，处在当前的周期位置，投资者难对经济预期持续改善，同时中美贸易磋商进展不确定性较大，因此后期贵金属易涨难跌。市场波动将明显加大，会利好避险资产。而从走势来看，美股与美元可能面临下跌。因此建议偏乐观看待贵金属，多单持有。重点关注晚上非农数据。

铜：12月5日SMM 1#电解铜均价47275元（185），A00铝均价14130元（10）；LME铜库存198425(-2.23%)吨,铝库存1285275(+0.82%)吨；投资建议：沪铜仍处于区间内，短期震荡。中期看中国经济当前仍稳中向好，房地产投资增速相对良好，基建投资增速开始回升，下游需求相对稳定，当前货币政策稳健，财政政策偏积极，基本面相对偏好，铜矿加工费已降至55美元/吨，操作上寻找机会建立多单。

锌：12月5日SMM 0#锌锭均价18580元（210），1#铅均价15325元（50）；LME锌库存58800(-0.47%)吨,铅库存67125(+0%)吨；投资建议：短期沪锌震荡偏弱。目前锌整体显性库存仍偏低，但锌矿加工费处于高位，锌矿供应向好，冶炼厂开工率逐步提升，锌锭产量维持高位，当前下游需求一般，基本面偏弱。中期锌矿供应增加及冶炼产能将继续释放，操作上建议前期高位空单继续持有，18000以下逐步离场。

镍：截止至晚间11点30分，沪镍2002合约上涨2.03%，报106300元，不锈钢2002上涨1.08%，报13980元，伦镍上涨1.52%，报13320美元。镍价跳空高开之后继续上涨，钢价跟随上涨。印尼佐科维总统12月2日签发了2019年第78号政府条例，其中包括镍矿砂业务净收入数额获得30%减税优惠，在6年内的每一年分摊减税5%。近期欧盟诉印尼禁矿违反WTO相关规则成为市场焦点，镍价或因此反复。