根据海关数据，2019年5月中国锡矿进口毛重14248吨，总进口金属量估计为4100吨，环比上升17%，同比下降18%。其中从缅甸进口13708吨，估计金属含量为3800吨，环比上升15%，同比下降24%。今年1到5月份中国锡矿进口含锡量估计20200吨，同比下降27%；其中，1到5月缅甸矿进口含锡量估计18200吨，同比下降33%。 海关数据也显示中国5月锡锭出口为457吨，比4月份1169吨下降61%，与去年同期相比下降19%。然而，中国今年1-5月锡锭出口为4587吨，与去年同期相比大幅上升79%；1-5月锡锭进口为700吨，比去年同期下降27%。 我们的观点：尽管中国锡矿进口在5月份环比有所上升，但仍比去年的平均月度进口量低550吨。据报告，缅甸当地精矿市场竞争激烈，近来40度精矿收矿系数比数月之前有所提高，其中部分有增值税下调的影响。此外，随着LME价格从4月下旬以来大幅下挫，中国锡出口套利空间减小，导致4月下旬后锡锭出口逐步减少。然而，今年1-5月的锡锭出口仍是数年内的高点，在一定程度上缓解了国内消费低迷的状况。